Η επόμενη ισπανική κυβέρνηση θα βρεθεί στα κέρατα μια άσχημης οικονομικής κατάστασης..
Όποιος κερδίσει τις γενικές εκλογές της Ισπανίας την Κυριακή - και φαίνεται πιθανό να είναι οι συντηρητικοί της αντιπολίτευσης - θα αντιμετωπίσουν μια ενδεχομένως άλυτο οικονομικό δίλημμα.
Μπορούν επίσης να αντιμετωπίσουν μια μεγάλη οικονομική κρίση.
Επειδή, με την Ιταλία που έχουν ενταχθεί πλέον στην Ελλάδα, την Πορτογαλία και η Δημοκρατία της Ιρλανδίας για την ευρωζώνη κρίσιμη λίστα, η Επιτροπή προτίθεται, όπως η Ισπανία θα είναι η επόμενη.
Το κόστος της κυβέρνησης να δανειστεί χρήματα από τις κεφαλαιαγορές για 10 χρόνια - ένα δημοφιλές βαρόμετρο του φόβου δανειστή - έχει αυξηθεί σε 6,3% .
Αυτό είναι κοντά στο επίπεδο όπου άλλες κυβερνήσεις της ευρωζώνης στράφηκε προς τους γείτονές τους για ένα σχέδιο διάσωσης.
Σε σύγκριση, η Γερμανία έχει μόνο να πληρώσει ένα επιτόκιο 1,8% .
Off-μήνυμα Ωστόσο, η κάθοδος της Ισπανίας στην οικονομική άβυσσο είναι σημαντικό για περισσότερο από το γεγονός ότι είναι - όπως η Ιταλία - μια τεράστια οικονομία που μπορεί να είναι πάρα πολύ μεγάλο για να διασώσει.
Είναι επειδή η Ισπανία δεν ταιριάζει στην αφήγηση.
Πράγματι, η ιστορία της Ισπανίας απογυμνώνει το γεγονός ότι τα προβλήματα της ευρωζώνης τρέχουν πολύ βαθύτερο από το θέμα του υπερβολικού δανεισμού από την κακή πειθαρχημένη κυβερνήσεις, που οι περισσότεροι πολιτικοί έχουν επικεντρωθεί σε.
Μέχρι τώρα δεν ήταν εύκολο να κατηγορήσει νότια Ευρωπαίους για τα οικονομικά δεινά τους.
Η Ελλάδα δεν μπορούσε να ελέγξει τις δαπάνες της, και είπε ψέματα για τις στατιστικές δανεισμού της.
Η Πορτογαλία επίσης δανειστεί και πέρασε πάρα πολύ.
Ιταλία, ενώ πιο λιτή, έχει απλά πάρα πολύ χρέος - μια κληρονομιά της σπατάλης κυβέρνηση από τον τρόπο πίσω στη δεκαετία του 1970 και του 1980.
Αλλά η Ισπανία έχει ένα μοντέλο ευρωπαϊκό. Σε αντίθεση, ας πούμε, στη Γερμανία.
Η παραβίαση των κανονισμών Όταν το ευρώ για πρώτη φορά σχεδιάστηκε στη δεκαετία του 1990, η Γερμανία επέμεινε σε ένα «σύμφωνο σταθερότητας» για να διασφαλιστεί ότι οι κυβερνήσεις στο εσωτερικό της ευρωζώνης θα διατηρήσουν τα οικονομικά τους σε τάξη.
Πρωθυπουργός της Ισπανίας κ. Χοσέ Λουίς Θαπατέρο μπορεί να είναι έτοιμος να γίνει το τελευταίο θύμα της κρίσης Και για να συμμετάσχουν στο ευρώ στην πρώτη θέση, ήταν, επίσης, υποτίθεται ότι τα χρέη λιγότερο από το 60% του ΑΕΠ τους.
Η απαίτηση αυτή έπεσε στην αρχή, γιατί αλλιώς η ίδια η Γερμανία θα είχε αποτύχει να προκριθεί. Τα χρέη του, όταν το ευρώ δημιουργήθηκε το 1999, ήταν 60,9% του ΑΕΠ της.
Στη συνέχεια, ολόκληρο το Σύμφωνο Σταθερότητας πρέπει να καταργηθεί, όπως η Γερμανία έσπασε το 3% ετήσιο όριο δανεισμού κάθε χρόνο 2002 - 2005.
Τι γίνεται με την Ισπανία; Όταν εντάχθηκε στο ευρώ το 1999, ομολογουμένως έσπασε επίσης το κράτος του χρέους, με αναλογία 62,3%.
Όμως, η ισπανική κυβέρνηση προχώρησε έπειτα να τρέξει έναν ισοσκελισμένο προϋπολογισμό κατά μέσο όρο - δηλαδή, ο δανεισμός της ήταν μηδέν - κάθε χρόνο μέχρι την παραμονή της οικονομικής κρίση του 2008.
Και καθώς η οικονομία της Ισπανίας αυξήθηκε ραγδαία, το δημόσιο χρέος της μειώθηκε σε μόλις 36% του ΑΕΠ μέχρι το 2007. Της Γερμανίας, αντίθετα, συνέχισαν να αυξάνονται.
Έτσι, λαμβάνοντας υπόψη αυτό το αρχείο, γιατί οι αγορές μας λένε ότι φοβούνται ότι η Ισπανία δεν μπορεί να εξοφλήσει τα χρέη της, ενώ θεωρούν ότι τα χρέη της Γερμανίας είναι το ασφαλέστερο στοίχημα στο εσωτερικό της ευρωζώνης;
Ο λόγος είναι ότι η Ισπανία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια αδύνατη οικονομική δίλημμα.
Όταν η Ισπανία προσχώρησε στο ευρώ, τα επιτόκια έπεσαν στα πολύ χαμηλότερα επίπεδα τυπικά στη Γερμανία.
Ενώ η ισπανική κυβέρνηση αντιστάθηκε το δέλεαρ των φτηνών δανείων, οι περισσότεροι συνήθεις Ισπανοί δεν το έκανε.
Η χώρα γνώρισε μια μεγάλη έκρηξη, που υποστηρίζεται από τη φούσκα των ακινήτων, όπως ισπανικά νοικοκυριά πήρε όλο και μεγαλύτερες υποθήκες.
Οι τιμές των κατοικιών αυξήθηκαν 44% από το 2004 έως το 2008, στο τέλος της ουράς ενός βραχίονα κατοικίας, σύμφωνα με το υπουργείο των δεδομένων στέγασης. Από την έκρηξη φούσκας, έχουν πέσει 17%.
Κατά τη διάρκεια των ετών αλματώδους ανάπτυξης, οι Ισπανοί κέρδισαν περισσότερο και να δαπανήσει περισσότερα.
Αυτό βοήθησε να κολακεύσει τα οικονομικά της κυβέρνησης. Περισσότερα οικονομικής δραστηριότητας σημαίνει περισσότερες των φορολογικών εσόδων.
Αλλά έσπρωξε επίσης Ισπανικά μισθών έως και μη ανταγωνιστικές επίπεδα.
Το κόστος εργασίας ανά μονάδα προϊόντος στην Ισπανία - ένα μέτρο του κόστους της απασχόλησης κατά μέσο όρο Ισπανός - αυξήθηκε κατά 36% από τη δημιουργία του ευρώ το 1999 μέχρι το τέλος του 2008 .
Αντίθεση που με τη Γερμανία, όπου το κόστος εργασίας ανά μονάδα προϊόντος αυξήθηκε μόλις κατά 3% κατά την ίδια περίοδο.
Στεγνό οικονομία Τώρα η Ισπανία είναι προτομή.
Οι εργαζόμενοι της υπερτιμημένα σε σχέση με τους Γερμανούς εργάτες. Στον κατασκευαστικό τομέα της - φουσκωμένη κατά τη διάρκεια και την οικοδομική έκρηξη - έχει καταρρεύσει.
Τι είναι τα ομόλογα και τι μπορούν να μας πείτε για τους οφειλέτες που τους θέμα;
Η οικονομία, η οποία αυξήθηκε κατά 3,7% ετησίως κατά μέσο όρο από την ίδρυση του ευρώ μέχρι το τέλος του 2007, έκτοτε έχει συρρικνωθεί με ετήσιο ρυθμό 1%.
Έτσι, αν και η ισπανική κυβέρνηση εξακολουθεί να έχει σχετικά μικρή χρέη που υπήρχαν, τώρα χρειάζεται να δανείζονται σαν τρελοί για να καλύψει το κενό που άφησε το άλμα των επιδομάτων ανεργίας και η κατάρρευση των φορολογικών εσόδων κατά τη διάρκεια της ύφεσης.
Και η κυβέρνηση μπορεί επίσης να ρίξει πολύ περισσότερα χρήματα στις τράπεζες, που αναζητούν πολύ εκτεθειμένοι στον χάρη κατάρρευση στέγης σε όλα τα στεγαστικά δάνεια που έχουν δανείσει.
Όλα αυτά κάνουν τις χρηματοπιστωτικές αγορές ανησυχούν για δανεισμό στην Ισπανία.
Φουσκώστε ή υποτίμηση Αλλά εδώ είναι το δυσάρεστο δίλημμα που αντιμετωπίζει η επερχόμενη ισπανική κυβέρνηση.
Για να βγούμε από την οικονομική τρύπα του, ισπανοί εργαζόμενοι πρέπει να ανακτήσουν την ανταγωνιστικότητά τους. Αυτό θα τονώσει τη ζήτηση για τα ισπανικά εξόδου, και να βοηθήσει την οικονομία να αναπτυχθούν.
Και μια αναπτυσσόμενη οικονομία είναι αυτή που μπορεί να υποστηρίξει ένα βαρύ φορτίο χρέους.
Αν οι εργαζόμενοι να συμφωνήσουν σε μεγάλες περικοπές των μισθών - που είναι απίθανο, εκτός αν η ανεργία ανεβαίνει ακόμη υψηλότερα - θα βρουν τα στεγαστικά τους δάνεια ακόμα πιο δύσκολο να επιστρέψει.
Έτσι, οι περισσότεροι Ισπανοί θα ξοδεύουν λιγότερα, και πολλά μπορεί να είναι σε θέση να επιστρέψει στις τράπεζες, οι οποίες θα καθιστούσαν την οικονομική ύφεση ακόμη πιο σοβαρή.
Από την άλλη πλευρά, αν ισπανοί εργαζόμενοι να αυξήσουν τους μισθούς τους, αυτοί θα γίνουν ακόμα λιγότερο ανταγωνιστικές και να χάσουν ακόμη περισσότερο τις επιχειρήσεις να ευρωζώνης ανταγωνιστές τους.
Υπάρχουν δύο πιθανές λύσεις.
Πρώτον, η Γερμανική μισθοί θα μπορούσε να αυξηθεί πολύ πιο γρήγορα. Αυτό σημαίνει ότι οι Ισπανοί θα μπορούσε να επανακτήσει το πλεονέκτημα των τιμών χωρίς να χρειάζεται να λάβει μια μείωση των μισθών.
Για να επιτευχθεί αυτό, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μπορούσε πιθανότατα να χρειαστεί να αυξήσει στόχο για τον πληθωρισμό της σε επίπεδο υψηλότερο από το σημερινό ποσοστό του 2%. Αυτή είναι μια απόλυτη μη-δεν το ΕΚΤ, ιδιαίτερα μεταξύ των γερμανικών μελών του.
Η εναλλακτική λύση είναι ότι η Ισπανία θα μπορούσε να αφήσει το ευρώ και να υποτιμήσει το νέο αναδημιουργούνται πεσέτα. Ισπανικά μισθούς θα μειωθεί με την αξία την πεσέτα, αλλά έτσι θα τα χρέη τους.
Φεύγοντας από το ευρώ θα ήταν επίσης σε μεγάλο βαθμό εξαλειφθεί ο κίνδυνος της ισπανικής κυβέρνησης τελειώνουν τα χρήματα , διότι η ισπανική κεντρική τράπεζα θα είναι ελεύθεροι να το bail out - κάτι που η ΕΚΤ έχει αρνηθεί να κάνει.
ΠΗΓΗ
Δεν υπάρχουν σχόλια :
Δημοσίευση σχολίου